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“A股短短4个月上涨30%，市场可能存在价格上涨后的估值过高。因此一些北上资金获利卖出，暂时撤出A股也算情有可原。”伍治坚认为，此前A股上涨背后有很多原因，北上资金的流入也是助力之一。如果机构采取的是基于基本面的价值投资策略，那么不应该受到短期内资金流入流出的影响。整体来看，目前外资配置A股依旧是大趋势，除非A股估值过高，或者受其他不确定性因素影响。

另一方面，北上资金大举出逃。4月25日，外资通过陆股通连续第四个交易日净卖出，4月以来净流出金额超过200亿元，创下2015年8月以来单月最大净流出。北上资金连续出逃在A股市场本轮上涨中，北上资金扮演着较为重要的角色。尤其是上证综指从2600点攀升至3100点期间，北上资金持续净流入金额高达700亿元。由于北上资金多为成熟机构投资者，其投资决策或多或少也影响了内地投资者。

那么现在呢？很不幸的是，美联储似乎正在“故技重施”。彭博分析师约翰•奥瑟斯（John Authers）在近期一份报告中指出：“为什么市场流动性看起来如此充足？与以往一样，我们要感谢各国央行，尤其是美联储。12个月前，美联储曾试图通过自动操作来缩减资产负债表上的资产规模，以稳定地限制流动性。然而，这种情况很快就改变了，美联储先是连续三次降息，继而在去年9月开始重新扩表，试图支撑回购市场。就过去12个月而言，根据CrossBorder的测量，美国市场流动性的增长规模为史上之最。”

如今回顾起来，我们不难理解美国的目的，那就是不希望中国借助这个机会发展自己的技术，只能采取中途抽梯子了，可惜美国没有达到目的，更让美国人自己都没有想到，项目虽说半途而废，却教会了许多我们更重要的东西。在中美合作的过程当中，美方不知不觉中，美方也曾经手把手的教会我们许多重要的东西，比如：国际合作的方式，后来借此经验，我们与巴方搞了K8项目，再有后来的枭龙项目。

数据显示，截至7月20日，国内交易所总库存为525039吨（+5107），期货仓单量为481010吨（+6000），期货升水依然吸引套保盘进入，上周总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，目前处于开割季节，新胶上市持续增加，只要期货价格继续升水，仓单将维持流入状。

另外，新指引调整了直接投资人申请的标准，更加注重投资者对高信用等级企业债券投资和企业债券持券总量的考量。新的直接投资人标准将引入更多规模大、实力强的专业机构投资者，一定程度上可以降低发行人融资成本。采访中，受访券商确认，上述两支债券都得到了直接投资人的大额踊跃认购。